Expansión Crediticia
Desde la perspectiva de la Escuela Austriaca de Economía, la inflación se origina fundamentalmente en la expansión del crédito. Los bancos centrales, a través de políticas monetarias como la reducción de tasas de interés y la compra de activos financieros (conocida como flexibilización cuantitativa), inyectan dinero nuevo en la economía. Esto aumenta la cantidad de dinero en circulación sin un incremento correspondiente en la producción de bienes y servicios, lo que disminuye el valor del dinero y eleva los precios.
Los bancos comerciales también juegan un papel crucial en la expansión del crédito. Cuando los bancos comerciales otorgan préstamos, están creando dinero nuevo, ya que los depósitos en los bancos aumentan sin que haya un aumento inmediato en los ahorros reales. Este proceso, conocido como multiplicador del dinero, contribuye a la expansión de la oferta monetaria.
El gasto público financiado mediante deuda es otro factor que contribuye a esta expansión. Cuando el gobierno gasta más de lo que recauda en impuestos, a menudo emite bonos para cubrir el déficit. Los compradores de estos bonos (bancos, inversionistas, etc.) utilizan su dinero para adquirirlos, lo que aumenta la demanda de crédito. Esta demanda incrementada presiona a los bancos centrales y comerciales a expandir aún más el crédito, alimentando la inflación.
Déficit y Deuda Pública
El déficit fiscal se produce cuando los gastos del gobierno exceden sus ingresos. Para financiar este déficit, el gobierno emite deuda pública en forma de bonos y letras del tesoro. La venta de estos instrumentos incrementa la oferta monetaria porque el dinero utilizado para comprarlos es dinero que podría haberse destinado a otras inversiones o ahorros.
Cuando el gobierno emite deuda, esencialmente está pidiendo prestado dinero que deberá devolver en el futuro con intereses. Esto crea una obligación futura de pago, que a menudo se cumple mediante la emisión de más dinero o deuda adicional, perpetuando un ciclo de endeudamiento creciente. La mayor oferta de dinero resultante de la venta de bonos y letras del tesoro ejerce presión al alza sobre los precios de los bienes y servicios, contribuyendo a la inflación.
Distorsiones en los Precios
El gasto público puede distorsionar los precios relativos en la economía. Cuando el gobierno destina recursos a ciertos sectores o proyectos, estos sectores pueden recibir más recursos de los que recibirían bajo condiciones de mercado libres. Por ejemplo, si el gobierno subvenciona la construcción de infraestructuras, puede desviar recursos (trabajo, materiales, capital) de otras áreas de la economía que podrían haber tenido usos más productivos y eficientes.
Estas distorsiones en los precios relativos afectan la asignación eficiente de recursos. En una economía de mercado, los precios son señales que indican dónde se deben asignar los recursos escasos. Cuando el gobierno interviene con gasto público, estas señales se distorsionan, llevando a una mala asignación de recursos que puede reducir la productividad y el crecimiento económico a largo plazo.
Ciclos Económicos
La expansión crediticia y el gasto público excesivo pueden generar ciclos económicos de auge y recesión. Durante los periodos de expansión, el aumento del crédito y el gasto público pueden llevar a un crecimiento económico rápido y a un aumento en los precios, es decir, inflación. Esta fase de auge es a menudo insostenible, ya que está basada en una expansión artificial del crédito y no en un crecimiento real de la productividad.
Eventualmente, las distorsiones y el endeudamiento excesivo acumulado durante el periodo de auge llevan a una recesión. Los recursos mal asignados deben ser reubicados, lo que puede resultar en quiebras, desempleo y una contracción económica. La inflación es un síntoma de estos ciclos, ya que la expansión del crédito inicial aumenta los precios, mientras que la recesión posterior puede llevar a deflación o estancamiento económico.
Deja una respuesta